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银河证券:2012年货币政策稳健收官

发布时间:2019-10-11 21:45:33

银河证券:2012年货币政策稳健收官 2013-01-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件日前,中国人民银行发布2012年全年社会融资规模和金融统计数据报告:2012年全年社会融资规模为15.76万亿元;2012年末,广义货币M2同比增长13.8%,狭义货币M1同比增长6.5%。

2.我们的分析与判断(一)社会融资规模同比多增据央行初步统计,初步统计,2012年全年社会融资规模为15.76万亿元,比上年多2.93万亿元。其中,人民币贷款增加8.20万亿元,同比多增7320亿元;外币贷款折合人民币增加9163亿元,同比多增3451亿元;委托贷款增加1.28万亿元,同比少增125亿元;信托贷款增加1.29万亿元,同比多增1.09万亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1.05万亿元,同比多增227亿元;企业债券净融资2.25万亿元,同比多8840亿元;非金融企业境内股票融资2508亿元,同比少1869亿元。12月份社会融资规模为1.63万亿元,比上年同期多3512亿元。

从结构看,全年人民币贷款占同期社会融资规模的52.1%,同比低6.1个百分点;外币贷款占比5.8%,同比高1.3个百分点;委托贷款占比8.1%,同比低2.0个百分点;信托贷款占比8.2%,同比高6.6个百分点;未贴现的银行承兑汇票占比6.7%,同比低1.3个百分点;企业债券占比14.3%,同比高3.7个百分点;非金融企业境内股票融资占比1.6%,同比低1.8个百分点。2012年1-11月社会融资规模为14.15万亿元,比上年同期多2.60万亿元。11月份社会融资规模为1.14万亿元,比上年同期多1837亿元。

(二)M2控制在预设目标之内2012年末,广义货币M2同比增长13.8%,比11月末低0.1个百分点,比上年末高0.2个百分点;狭义货币(M1)余额30.87万亿元,同比增长6.5%,比11月末高1.0个百分点,比上年末低1.4个百分点。

2012年,M2同比增长13.8%,落在央行年初的预设目标14%之内,表明稳健的货币政策在执行上是有成效的,既为“稳增长”作出了贡献,也在一定程度上控制了货币信贷过快增长。M1的反弹,与经济企稳回升的走势相一致,表明经济活动有所活跃。

(三)存贷款增速小幅回落2012年末,人民币贷款余额同比增长15.0%,分别比11月末和上年末低0.7个和0.8个百分点。全年人民币贷款增加8.20万亿元,同比多增7320亿元。分部门看,住户贷款增加2.52万亿元,其中,短期贷款增加1.19万亿元,中长期贷款增加1.33万亿元;非金融企业及其他部门贷款增加5.66万亿元,其中,短期贷款增加3.37万亿元,中长期贷款增加1.54万亿元,票据融资增加5301亿元。12月份,人民币贷款增加4543亿元,同比少增1863亿元。

存款方面,2012年末,人民币存款余额91.74万亿元,同比增长13.3%,分别比11月末和上年末低0.1个和0.2个百分点。全年人民币存款增加10.81万亿元,同比多增1.17万亿元。其中,住户存款增加5.71万亿元,非金融企业存款增加2.75万亿元,财政性存款减少1974亿元。12月份,人民币存款增加1.58万亿元,同比多增1528亿元。

(四)银行间市场利率小幅上升12月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.61%,比11月份高0.04个百分点,比上年同期低0.72个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为2.62%,比11月份高0.07个百分点,比上年同期低0.75个百分点。

3.结论2012年,M2被控制在14%的预设目标之内,人民币新增贷款增加8.2万亿元,表明稳健的货币政策在执行上是有成效的,既为“稳增长”作出了贡献,也在一定程度上控制了货币信贷过快增长。鉴于经济企稳回升的趋势已经确立,未来货币政策总基调仍将稳健为主。

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